Le critère de Kelly
Le critère de Kelly est une formule pour dimensionner une position en fonction de votre avantage estimé et du rendement net disponible (cotes). Il maximise la croissance à long terme — mais il est agressif, et la plupart des gens en utilisent une fraction.
L'avantage sur le rendement net
Mise en chiffres
Supposons qu'un marché offre un rendement net de b = 1,0 (à égalité), vous estimez la probabilité réelle à p = 0,60, donc q = 0,40.
Pourquoi la plupart utilisent le Kelly fractionné
Le Kelly complet suppose que votre estimation de probabilité est exacte. En réalité, ce n'est que rarement le cas, et 20% sur une seule position représente beaucoup de variance.
Demi ou quart de Kelly
De nombreux participants allouent ½ ou ¼ du montant Kelly pour réduire la volatilité tout en conservant la majeure partie de la croissance.
Entrée incorrecte, sortie incorrecte
Le Kelly n'est aussi bon que votre estimation de probabilité. La surconfiance mène au surdimensionnement.
Tenir compte de la corrélation
Plusieurs positions liées agissent comme une seule grande position — dimensionnez-les ensemble, pas isolément.
Plafonner votre unité
Combinez le Kelly avec un plafond strict (par exemple, jamais plus de 3–5% sur un marché).