O critério de Kelly
O critério de Kelly é uma fórmula para dimensionar uma posição com base na sua vantagem estimada e no retorno líquido (odds) disponível. Ele maximiza o crescimento de longo prazo — mas é agressivo, e a maioria das pessoas usa apenas uma fração dele.
Vantagem sobre o retorno líquido
Colocando os números
Suponha que um mercado pague retorno líquido de b = 1.0 (dinheiro par), você estime a probabilidade real em p = 0.60, então q = 0.40.
Por que a maioria usa Kelly fracionado
O Kelly completo assume que sua estimativa de probabilidade está exatamente certa. Na realidade, raramente está, e 20% em uma única posição é muita variância.
Meio ou um quarto de Kelly
Muitos participantes alocam ½ ou ¼ do valor de Kelly para reduzir a volatilidade mantendo a maior parte do crescimento.
Entra lixo, sai lixo
O Kelly é tão bom quanto a sua estimativa de probabilidade. Excesso de confiança leva a posições grandes demais.
Considere a correlação
Várias posições relacionadas agem como uma só grande — dimensione-as juntas, não isoladamente.
Limite sua unidade
Combine o Kelly com um teto rígido (ex.: nunca mais de 3–5% em um único mercado).