Utbildning · Kelly-kriteriet

Kelly-kriteriet

Kelly-kriteriet är en formel för att storleksanpassa en position baserat på din uppskattade fördel och den tillgängliga nettoavkastningen (odds). Det maximerar tillväxt på lång sikt — men det är aggressivt, och de flesta använder en bråkdel av det.

Formeln

Fördel över nettoavkastning

f* = ( b·p − q ) / b
f* andel av bankrollen att allokerab nettoavkastning (odds): vinst per allokerad enhetp din sannolikhet för JAq sannolikhet för NEJ (1 − p)
Genomarbetat exempel

Sätta in siffror

Anta att en marknad ger en nettoavkastning på b = 1.0 (jämna odds), du uppskattar den verkliga sannolikheten till p = 0.60, alltså q = 0.40.

Nettoavkastning (odds) b1.0
Din sannolikhet p0.60
Motsatt q = 1 − p0.40
f* = (1.0 × 0.60 − 0.40) / 1.00.20
Fullt Kelly föreslår20% av bankroll
Använd med försiktighet

Varför de flesta använder bråkdels-Kelly

Fullt Kelly förutsätter att din sannolikhetsskattning är exakt rätt. I verkligheten är den sällan det, och 20% på en enda position innebär stor varians.

Halv eller kvarts Kelly

Många deltagare allokerar ½ eller ¼ av Kelly-talet för att minska volatiliteten samtidigt som de behåller det mesta av tillväxten.

Skit in, skit ut

Kelly är bara så bra som din sannolikhetsskattning. Övertro leder till överdimensionering.

Ta hänsyn till korrelation

Flera relaterade positioner fungerar som en stor — storleksanpassa dem tillsammans, inte var för sig.

Tak för din enhet

Kombinera Kelly med ett hårt tak (t.ex. aldrig mer än 3–5% på en marknad).

Kelly är ett storleksverktyg, inte en prognos. Om din fördel är negativ säger Kelly att allokera ingenting — och det är ofta det mest värdefulla svaret det ger.